世界上纺织能力最大的棉纺织企业——魏桥纺织股份有限公司（以下简称“魏桥纺织”）近日发布截至2021年12月31日止的2021年年报，报告期内，公司实现营业收入162.63亿元，较去年同期增加约27.6%，归属于母公司所有人的净利润约6.14亿元，较去年同期增加约199.5%，毛利较去年同期增加约35.3%，约13.02亿元，每股盈利较去年增加约200%，约0.51元。

分产品看，纺织品收入114.50亿元，同比增长32.5%，主要是受益于中国国内外纺织服装市场消费逐渐恢复，纺织品的需求整体上升，魏桥纺织的主要纺织产品销售量同比增加，销售价格亦较去年同期增长；电力及蒸汽收入48.13亿元，同比增长17.4%，主要是原材料煤炭价格上升，魏桥纺织根据既定销售电价机制上调了电力销售价格。

魏桥纺织解释称，报告期内业绩变动的原因在于几个方面：一是国内外纺织服装市场消费逐渐恢复，对纺织品的需求整体上升，公司的主要纺织产品销售量同比增加，销售价格亦较2020年上升；且2020年因疫情的不利影响公司自身净利润水平处于低位；二是魏桥纺织的电力业务一方面下游客户对电力的需求减少，导致公司电力销售量较2020年减少；另一方面主要原材料煤炭价格波动较大导致电力生产成本上涨，根据既定销售电价机制调整后的电力销售价格有所滞后。

业内人士表示，过去全球通胀驱动，叠加供需失衡状态，棉花、原油等初级产品价格大涨，推动棉纱、化纤等纺织材料价格自2021年以来处于高位，供应链高成本的持续性已超预期，极为考验中上游议价能力，不过从纺织龙头财报表现来看，上游材料供应商显著受益，

申万宏源分析师王立平表示，在强势棉价的背后，是全球供需基本面角度的坚实支撑。328棉价指数在2021年内大涨48%，虎年春节后延续上涨态势，一度突破2021年11月以来新高。根据美国农业部（USDA）最新数据显示，全球前三大棉产国（中国、印度、美国）2021年产量均不及2019年疫情前水平，且主要消费国美国、印度的棉花库存消费比分别为20%、31%，处于历史低位水平。可见，全球棉花供需失衡状态仍存在，供给端受制于棉产国疫情，需求端消费则持续复苏，支撑高棉价的强持续性。

报告期内，魏桥纺织根据市场需求变化，积极调整产品结构，从而使得年内棉纱、坯布和牛仔布的收入分别约占纺织业务收入的46.2%、48.5%及5.3%，收入占比分别较去年同期增加约3.1%、下降约3.9%及增加约0.8%。

报告期内，魏桥纺织根据市场需求情况及时调整生产计划，公司的棉纱产量约411000吨，较去年同期增加约10.8%；坯布产量约为728000000米，较去年同期增加约0.3%；牛仔布产量约为39000000米，较去年同期减少约22.0%。

报告期内，魏桥纺织热电资产的装机容量为2760兆瓦，与上年同期保持一致，同期，公司发电量约为12221000000千瓦时，较上年同期下降约9.1%。售电量约为9784000000千瓦时，较上年同期下降约12.8%，主要是由于年内下游客户对电力的需求减少，导致公司电力销售量相应减少。

报告期内，魏桥纺织销售电力及蒸汽板块的营业收入达4813000000元，较去年同期上升约17.4%。主要是由于年内受煤炭价格大幅上升的影响，公司根据既定电力定价调整机制，相应提高了电力销售价格。

报告期内，魏桥纺织的纺织品销售毛利由去年同期的约人民币–1000000元大幅增至约人民币856000000元，毛利率约为7.5%，较去年同期上升约7.5个百分点。其中棉纱和坯布的毛利率较去年同期上升，主要是由于随着疫情的逐步缓和，国内外纺织品市场逐渐恢复，使得公司主要纺织品销售量和销售价格较去年同期上升。牛仔布毛利率与去年持平。

报告期内，魏桥纺织的电力及蒸汽销售毛利较去年同期减少约53.7%，至446000000元；毛利率约为9.3%，较去年同期下降约14.2个百分点，主要是由于一方面电力销售量有所减少，导致单位固定成本较去年同期增加；另一方面年内主要原材料煤炭价格大幅上涨导致电力生产成本上升，而根据既定销售电价机制调整后的电力销售价格具有一定的滞后性。

报告期内，魏桥纺织的销售及分销开支约为226000000元，较去年同期之约人民币151000000元增加约49.7%。其中，运输成本由去年同期的87000000元增加约62.1%至141000000元，主要是由于年内国内棉纱销售量增加及根据运输市场的变化，运输单价提升所致；销售人员工资由去年同期的约人民币36000000元，增加11.1%至40000000元，主要是由于年内公司纺织品销售量增加以及根据纺织品市场变化情况，调整了销售人员提成比例。销售佣金约为19000000元，较去年同期的约人民币13000000元增加约46.2%，主要是由于海外销售收入增加，佣金支付相应增加。

报告期内，魏桥纺织的行政开支约为人民币348000000元，较去年的278000000元增加约25.2%，主要是由于一方面年内公司为员工提高薪金，另一方面公司不断加大产品研发和工艺改进，研发开支相应增加。

魏桥纺织主要以经营现金流入满足营运资金的需求，截至报告期末，公司经营活动现金流入净额达159000000元，投资活动现金流出净额170000000元，融资活动现金流入净额319000000元。

截至报告期末，魏桥纺织的的现金及现金等值物达11566000000元，相比去年同期的11258000000元，变化不大。

截至报告期末，魏桥纺织的负债主要是银行贷款2762000000元，资产负债比率约24.3%。魏桥纺织表示，公司的全部银行借贷为固定息率借贷，公司将进一步提升资金管理水平，在保持自身充足流动性的前提下，满足公司资本开支需求，进一步优化负债结构，保持良好稳健的资金状况。

截至报告期末，魏桥纺织共有约40000名员工，较去年减少约4000名，人员的减少主要是正常的人员流动以及公司不断提升自动化水平，用工需求相应减少。报告期内，公司的员工成本总额达3402000000元，较去年的2888000000元，增加约17.8%，主要是由于一方面，年内公司为员工提高薪金；另一方面，公司去年同期因享受疫情期间企业社会保险费阶段性减免政策，社会保险费支出较少。

魏桥纺织董事长张红霞表示，在欧美国家放松疫情管控及全球消费需求反弹的共同作用下，中国纺织行业呈现较强的发展韧性和活力，受益于纺织业务的稳步向好，公司的运营效益和盈利能力不断提升。

报告期内，在纺织产品生产方面，魏桥纺织持续加大转型升级投入，推进自动化和智能化改造，新建设两个绿色智能化工厂，并对紧密纺、赛络纺以及新型竹节器进行技术改造；在纺织产品研发方面，魏桥纺织加大科技创新投入，加强产学研合作，优化产品结构。在纺织产品销售和原材料采购方面，魏桥纺织持续强化质量管理，不断提升产品品质，以良好的产品质量提升市场竞争力；公司持续强化原材料采购管理，加强采购、生产和销售部门之间的协同沟通，尽最大努力地降低成本。

电力及蒸汽业务方面，受下游客户对电力需求减少影响，魏桥纺织电力销售量同比减少；同时，煤炭价格大幅上涨导致电力生产成本上升，魏桥纺织的电力销售毛利同比大幅下降。

展望2022年，面对疫情的起伏不定等情况，全球经济复苏的不确定性增加，供应链压力及原材料价格居高不下的趋势短期难以改善。张红霞强调，在此形势下，魏桥纺织将加快数字化改造步伐，建设智能工厂，推动智能织造生产线，并依托创新企业管理，推进企业数字化和智慧化转型。同时，将不断优化产品结构，完善绿色制造产业链，切实抓好资源节约和循环利用，不断加快企业低碳化转型。

中银证券研究员郝帅表示，在全球疫情趋稳、消费需求回弹，以及客户订单增加的背景下，上游重点公司业绩取得较好的复苏。而从上市公司四季度以来的运营情况来看，上游优质制造类公司没有受到疫情反复影响，海外订单需求整体表现稳定，并且2022年接单情况保持良好趋势，上游优质制造公司仍有望保持稳定的增长趋势。

截至第一纺织网今天晚间发稿前的上一个交易日，魏桥纺织收报2.17港元/股，跌幅3.56%，市值25.92亿元。